專用設(shè)備領(lǐng)域持續(xù)活躍，制造業(yè)投資將迎來更大范圍復(fù)蘇
制造業(yè)投資壓制已久，2020年有望迎來反彈。2012年至今，國內(nèi)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速不斷回落，主要系前期過快擴(kuò)張，導(dǎo)致低端產(chǎn)能過剩、庫存積壓；2015年后隨著供給側(cè)改革實(shí)施，落后產(chǎn)能逐步出清。但后續(xù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化明顯，房地產(chǎn)投資快速增長，成為拉動(dòng)投資的主要?jiǎng)恿Γ?017年制造業(yè)投資一直維持在底部較低增速。長勢在必行，制造業(yè)投資被壓制已久，2018年短暫出現(xiàn)反彈，但由于外部需求不穩(wěn)定重新回落。2019Q4起在外部環(huán)境緩和、減稅降費(fèi)等利好政策催化下，制造業(yè)投資、PMI、工業(yè)機(jī)器人銷量等關(guān)鍵指標(biāo)快速反彈，預(yù)計(jì)2020年將持續(xù)這一復(fù)蘇趨勢。
聚焦高景氣細(xì)分領(lǐng)域，汽車投資將復(fù)蘇，專用設(shè)備及電子設(shè)備制造業(yè)將保持活躍。汽車是制造業(yè)投資的重要組成部分，2020年隨著整車消費(fèi)復(fù)蘇、新車型的推出，投資景氣將回升。專用設(shè)備部分，2016年起投資快速上升，以新能源行業(yè)裝備發(fā)展更為突出；展望2020年，全球鋰電擴(kuò)產(chǎn)高景氣，光伏設(shè)備繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)且新技術(shù)不斷帶來設(shè)備更迭，預(yù)計(jì)仍將保持較快增長。計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)受益于較快的產(chǎn)品更新預(yù)計(jì)將持續(xù)活躍，后續(xù)5G發(fā)展增加對(duì)通信及存儲(chǔ)設(shè)備需求，也將對(duì)其形成利好。
3月初開始，光伏、3C、鋰電等行業(yè)已能看到訂單復(fù)蘇。上述行業(yè)由于下游景氣高、盈利較好，近幾年工廠生產(chǎn)自動(dòng)化水平已較為領(lǐng)先，而其他制造業(yè)則表現(xiàn)一般。當(dāng)前國內(nèi)工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)鏈已較為成熟、價(jià)格下降，預(yù)計(jì)2020年起將看到更為廣泛的制造業(yè)企業(yè)迎來智能化升級(jí)。
疫情的影響：短期內(nèi)口罩機(jī)提振業(yè)績，中長期加速投資
市場擔(dān)心疫情影響制造業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏，但是市場仍然具有以下趨勢：
（1）疫情系短期影響，制造業(yè)復(fù)蘇周期有望持續(xù)2-3年，短期沖擊難改復(fù)蘇大勢；
（2）口罩機(jī)訂單會(huì)提振自動(dòng)化公司一季度業(yè)績。目前國內(nèi)口罩產(chǎn)能1億只/日，占據(jù)全世界80%口罩機(jī)產(chǎn)能，我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研信息顯示，當(dāng)前國內(nèi)口罩缺口5億只/日，全球缺口10億只/日；單臺(tái)口罩機(jī)產(chǎn)能約100-120片/分鐘，假設(shè)口罩機(jī)每天工作12小時(shí)，國內(nèi)和全球分別對(duì)應(yīng)口罩機(jī)產(chǎn)能缺口6313臺(tái)和1.26萬臺(tái)，按照一臺(tái)單價(jià)100萬算，分別對(duì)應(yīng)63億元和126億元市場規(guī)模。考慮到口罩機(jī)訂單利潤情況，預(yù)計(jì)將帶來豐厚利潤，相關(guān)自動(dòng)化公司一季度業(yè)績將受益。
（3）疫情加重用工荒，且疫情期間多種機(jī)器人應(yīng)用場景示范效應(yīng)良好，復(fù)工后制造業(yè)企業(yè)對(duì)工業(yè)自動(dòng)化投資需求正在快速上升。近幾年調(diào)研中用工荒、成本上升是許多制造業(yè)企業(yè)反映的痛點(diǎn)，疫情更是加重用工荒，3月10日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息顯示尚有近一半的農(nóng)民工沒有返城復(fù)工；疫情后，有望看到自動(dòng)化投資加速滲透。
不可否認(rèn)，這一次的疫情讓人們切實(shí)感受到了機(jī)器人產(chǎn)業(yè)所爆發(fā)的潛能，同時(shí)可以看到，這些機(jī)器人的加入并非真正意義上的代替，而是將人們從重復(fù)性的工作中剝離而出，降低人類在疫情中的危險(xiǎn)系數(shù)。（文章來源：機(jī)器人在線）
