專用設備領域持續活躍，制造業投資將迎來更大范圍復蘇
制造業投資壓制已久，2020年有望迎來反彈。2012年至今，國內制造業固定資產投資增速不斷回落，主要系前期過快擴張，導致低端產能過剩、庫存積壓；2015年后隨著供給側改革實施，落后產能逐步出清。但后續，實體經濟空心化明顯，房地產投資快速增長，成為拉動投資的主要動力，到2017年制造業投資一直維持在底部較低增速。長勢在必行，制造業投資被壓制已久，2018年短暫出現反彈，但由于外部需求不穩定重新回落。2019Q4起在外部環境緩和、減稅降費等利好政策催化下，制造業投資、PMI、工業機器人銷量等關鍵指標快速反彈，預計2020年將持續這一復蘇趨勢。
聚焦高景氣細分領域，汽車投資將復蘇，專用設備及電子設備制造業將保持活躍。汽車是制造業投資的重要組成部分，2020年隨著整車消費復蘇、新車型的推出，投資景氣將回升。專用設備部分，2016年起投資快速上升，以新能源行業裝備發展更為突出；展望2020年，全球鋰電擴產高景氣，光伏設備繼續擴產且新技術不斷帶來設備更迭，預計仍將保持較快增長。計算機、通信和其他電子設備制造業受益于較快的產品更新預計將持續活躍，后續5G發展增加對通信及存儲設備需求，也將對其形成利好。
3月初開始，光伏、3C、鋰電等行業已能看到訂單復蘇。上述行業由于下游景氣高、盈利較好，近幾年工廠生產自動化水平已較為領先，而其他制造業則表現一般。當前國內工業自動化產業鏈已較為成熟、價格下降，預計2020年起將看到更為廣泛的制造業企業迎來智能化升級。
疫情的影響：短期內口罩機提振業績，中長期加速投資
市場擔心疫情影響制造業復蘇節奏，但是市場仍然具有以下趨勢：
（1）疫情系短期影響，制造業復蘇周期有望持續2-3年，短期沖擊難改復蘇大勢；
（2）口罩機訂單會提振自動化公司一季度業績。目前國內口罩產能1億只/日，占據全世界80%口罩機產能，我們產業調研信息顯示，當前國內口罩缺口5億只/日，全球缺口10億只/日；單臺口罩機產能約100-120片/分鐘，假設口罩機每天工作12小時，國內和全球分別對應口罩機產能缺口6313臺和1.26萬臺，按照一臺單價100萬算，分別對應63億元和126億元市場規模。考慮到口罩機訂單利潤情況，預計將帶來豐厚利潤，相關自動化公司一季度業績將受益。
（3）疫情加重用工荒，且疫情期間多種機器人應用場景示范效應良好，復工后制造業企業對工業自動化投資需求正在快速上升。近幾年調研中用工荒、成本上升是許多制造業企業反映的痛點，疫情更是加重用工荒，3月10日農業農村部信息顯示尚有近一半的農民工沒有返城復工；疫情后，有望看到自動化投資加速滲透。
不可否認，這一次的疫情讓人們切實感受到了機器人產業所爆發的潛能，同時可以看到，這些機器人的加入并非真正意義上的代替，而是將人們從重復性的工作中剝離而出，降低人類在疫情中的危險系數。（文章來源：機器人在線）
