據(jù)國際基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Morningstar數(shù)據(jù)顯示，機(jī)器人投顧管理的資產(chǎn)將近3900億美元，而在七年前這項(xiàng)數(shù)字幾乎為零。振奮人心的消息還在不斷地傳來，專注于機(jī)器人投顧的歐洲資產(chǎn)管理公司Scalable Capital 在16個(gè)月內(nèi)，獲得了6000名散戶投資者2.5億歐元的委托管理資產(chǎn)。分析認(rèn)為，接下來的10年，機(jī)器人投顧管理的資產(chǎn)將達(dá)到5萬億美元！
機(jī)器人投顧市場如此巨大，投資回報(bào)真比基金經(jīng)理更高嗎？
Bernstein 資產(chǎn)管理公司的分析師與英國兩個(gè)機(jī)器人投顧Nutmeg 和 Moneyfarm， 在去年10月份做了一個(gè)實(shí)驗(yàn)：分析師分別創(chuàng)建了2個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)和2個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)投資組合，分別分配給兩個(gè)機(jī)器人投顧，并允許機(jī)器人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度進(jìn)行調(diào)整（風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估取決于風(fēng)險(xiǎn)分析問題、財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)等）。
截至今年6月20日，Bernstein 公布了兩位機(jī)器人投顧在8個(gè)月間的投資成就：Nutmeg 分管的高風(fēng)險(xiǎn)投資組合投資回報(bào)率高達(dá)8.95%，Moneyfarm 所管理的高風(fēng)險(xiǎn)投資組合回報(bào)率為6.94%；Nutmeg所管理的低風(fēng)險(xiǎn)投資組合的回報(bào)率為4.5%，Moneyfarm 管理的低風(fēng)險(xiǎn)投資組合回報(bào)率為3.72%。
作為對(duì)比，Bernstein 將先鋒股票市場指數(shù)的開放基金和先鋒債券市場開放基金作為基準(zhǔn)，Nutmeg 的高風(fēng)險(xiǎn)投資組合優(yōu)于先鋒股票市場指數(shù)的開放基金7.97%的投資回報(bào)率。遺憾的是，Moneyfarm 的投資回報(bào)遜于先鋒基金旗下的投資產(chǎn)品。
另外就是費(fèi)用比較，Nutmeg 收取管理資產(chǎn)0.25%-0.75%的費(fèi)用，如果涉及ETF，將收取額外的0.19%的費(fèi)用。作為對(duì)比，先鋒基金在英國的賬戶收取0.15%的平臺(tái)費(fèi)用，每年的基金管理費(fèi)用低至0.08%。究竟是機(jī)器人投顧的高回報(bào)值得更高的費(fèi)用，還是費(fèi)用抹平了機(jī)器人投顧的高回報(bào)？這是一個(gè)值得精算的問題。
擁抱大數(shù)據(jù)、人工智能似乎是大勢(shì)所趨，但關(guān)于機(jī)器人投顧的爭議從未停止
今年三月，資產(chǎn)管理巨頭貝德來宣布開除約40名基金工作人員，其中包括7名基金經(jīng)理。部門重組之后，將60億美元并入旗下BlackRock Advantage基金，該基金主要采用計(jì)算機(jī)與數(shù)學(xué)模型進(jìn)行投資的量化投資策略。
管理540億美元的DoubleLine 總回報(bào)基金的經(jīng)理 Jeffrey Gundlach 這樣評(píng)價(jià)機(jī)器人投顧：這是一刀切的投資方案，每一位投資者的投資組合都一樣，也就是說選擇機(jī)器人投顧的資產(chǎn)都流入到相同的股票，一旦機(jī)器人投顧決定贖回，股市面臨著崩盤的風(fēng)險(xiǎn)。
美林美銀和摩根大通曾表示，由于機(jī)器人投顧選擇的投資組合趨同，市場猶如“一潭死水”。
機(jī)器人投顧在投資回報(bào)上并沒有太大的優(yōu)勢(shì)（Moneyfarm 的投資回報(bào)低于先鋒基金旗下的ETF），且費(fèi)用并沒有想象中便宜，為何機(jī)器人投顧還會(huì)獲得客戶的青睞？
BCG 的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，千禧一代目前持有的財(cái)富已經(jīng)達(dá)到了 17 萬億，占全球總財(cái)富的 10%；到2020 年，這一數(shù)字會(huì)上漲到 35.3 萬億，占比達(dá)到 16%。未來 30 年間，千禧一代將從自己嬰兒潮一代的父母身上繼承 30 萬億的財(cái)產(chǎn)，加上千禧一代自身創(chuàng)造的財(cái)富，這是將是資產(chǎn)管理公司今后數(shù)十年最大的“金礦”。
但是千禧一代也是“互聯(lián)網(wǎng)”的同齡人，AI 世代的接受者和創(chuàng)造者。他們更愿意接受在線自動(dòng)財(cái)富管理服務(wù)，對(duì)大數(shù)據(jù)和人工智能的信賴度更高。
另外，資產(chǎn)管理公司與投資銀行本身也在變革。基于客戶習(xí)慣的改變和管理成本考慮，投資銀行更傾向于在機(jī)器人投顧上加大投入，進(jìn)一步推動(dòng)了機(jī)器人投顧市場的擴(kuò)張。
